Agenda de la semana
Calendario económico
Semana del 28 de septiembre al 4 de octubre de 2026
Semana de empleo e inflación en EE. UU.: JOLTS, PCE, ISM y nóminas, con Micron como referencia para semiconductores.
13 publicacionesHora de Madrid. Entre paréntesis, la de Nueva York.
El evento de la semana
Nóminas no agrícolas y tasa de paro (septiembre)
Viernes 2 de octubre · 14:30 (08:30 NY)
Dato estrella de la semana. Nóminas, desempleo, salarios, horas y revisiones deben leerse juntos. Empleo y salarios por encima de las referencias podrían sostener una lectura más restrictiva; en línea, continuidad; por debajo con paro al alza, mayor preocupación por crecimiento. La primera reacción requiere confirmación.
Cómo leer los colores
- Máximo impacto
- Macro de segundo nivel
- Bancos centrales
- Resultados
- Estructura del mercado
- (10:00 NY)
Ofertas de empleo JOLTS (agosto)
Mide vacantes, contrataciones, renuncias y despidos. Por encima del previo, con contrataciones firmes, sugeriría demanda laboral resistente; en línea, estabilidad; por debajo, enfriamiento. Revisiones y tasas importan junto al total.
- Previo
- 7,3 millones de vacantes (julio de 2026)
aún no ha salidoFuente: BLS — calendario https://www.bls.gov/schedule/2026/09_sched.htm · informe de julio https://www.bls.gov/news.release/jolts.nr0.htm
Macro de segundo nivelUS - (10:00 NY)
Confianza del consumidor de EE. UU. (septiembre)
Compara situación actual y expectativas. Una mejora de ambas sería compatible con consumo más firme; una lectura mixta pide separar empleo, ingresos y precios; un deterioro conjunto elevaría el riesgo de cautela en gasto. Es una encuesta, no ventas realizadas.
Macro de segundo nivelUS - (12:40 NY)
Barr (Fed): perspectivas económicas
Discurso sobre las perspectivas económicas. Se vigilará cualquier cambio explícito en la evaluación de inflación, empleo y política monetaria; el título del acto no anticipa el contenido.
Bancos centralesUS
- (08:15 NY)
Empleo privado ADP (septiembre)
Estimación privada independiente del informe oficial de nóminas. Por encima del previo sugeriría contratación más firme; en línea, continuidad; por debajo, menor impulso. El dato no predice mecánicamente las nóminas del viernes.
- Previo
- +38 mil empleos privados (agosto de 2026)
aún no ha salidoFuente: ADP — informe de agosto y anuncio del próximo https://mediacenter.adp.com/2026-09-02-ADP-National-Employment-Report-Private-Sector-Employment-Increased-by-38,000-Jobs-in-August
Macro de segundo nivelUS - (08:30 NY)
Inflación PCE, ingresos y gasto personal (agosto)
El informe reúne inflación PCE general y subyacente, gasto real e ingresos, con actualización anual de las cuentas. Por encima del previo en inflación y gasto sería una combinación más restrictiva; en línea, continuidad; por debajo en inflación con gasto estable, desinflación más favorable. Revisiones pueden alterar comparaciones.
- Previo
- PCE general +3,7 % interanual · subyacente +3,3 % interanual (julio de 2026)
aún no ha salidoFuente: BEA — calendario https://www.bea.gov/news/schedule · informe de julio y aviso de actualización anual https://www.bea.gov/news/2026/personal-income-and-outlays-july-2026
Qué significa y a qué afecta
La inflación medida por el gasto en consumo personal, sin comida ni energía. Es otra cesta y otra metodología que el IPC.
Es la medida de inflación que la Fed dice mirar para su objetivo, así que pesa más de lo que su repercusión en prensa sugiere. Sale después del IPC, y para entonces el mercado ya se lo ha estimado — por eso mueve menos, salvo cuando se desvía de esa estimación.
Si sale por encima
Retrasa las bajadas de tipos con más autoridad que el IPC, porque es el que la Fed mira.
Si sale por debajo
Confirma la desinflación en la medida que de verdad cuenta para la decisión.
Fuente: Bureau of Economic Analysis · % interanual y mensual
Máximo impactoUS - (08:30 NY)
PIB de EE. UU., tercera estimación y revisión anual (2T)
Incluye la tercera estimación del segundo trimestre y actualizaciones históricas. Por encima de la estimación previa indicaría mayor actividad medida; en línea, escaso cambio; por debajo, una base de crecimiento menor. Hay que leer consumo, inversión y revisiones.
Máximo impactoUS - (08:30 NY)
Comercio de bienes e inventarios anticipados (agosto)
Lectura anticipada de comercio e inventarios que puede cambiar el cálculo del PIB. Un déficit mayor y existencias débiles pesan sobre la estimación; un déficit menor y reposición firme la favorecen. Son cifras nominales sujetas a revisión.
Macro de segundo nivelUS - (16:30 NY)
Micron: conferencia de resultados del 4T fiscal
La conferencia está confirmada a las 14:30 hora de la Montaña. Importan ingresos y márgenes de DRAM/NAND, memoria HBM, inventario y guía del próximo trimestre para el sector. La empresa no fijó aquí una hora exacta para publicar la nota de resultados; este horario corresponde a la llamada.
ResultadosUS
- (08:30 NY)
Solicitudes semanales de subsidio por desempleo
Las solicitudes iniciales miden nuevos despidos y las continuadas, persistencia del paro. Por encima del previo en ambas sería compatible con enfriamiento; en línea, estabilidad; por debajo, bajas separaciones. Revisiones y media de cuatro semanas ayudan a filtrar ruido.
- Previo
- 197 mil solicitudes iniciales (semana terminada el 19 de septiembre de 2026; publicado el 24 de septiembre)
aún no ha salidoFuente: U.S. Department of Labor — publicación semanal https://www.dol.gov/ui/data.pdf · U.S. Department of Labor — comunicado del 24 de septiembre de 2026 https://www.dol.gov/index.php/newsroom/releases
Qué significa y a qué afecta
Cuánta gente pidió por primera vez la prestación por desempleo la semana pasada. Es el dato de empleo más frecuente que existe.
Su valor está en la frecuencia: es semanal, así que detecta un giro del mercado laboral semanas antes que cualquier dato mensual. Casi nunca mueve el mercado por sí solo; lo que mueve es su tendencia.
Si sale por encima
Más peticiones apuntan a deterioro del empleo, y apoyan a los bonos.
Si sale por debajo
Menos peticiones confirman un mercado laboral que aguanta.
La trampa: Es ruidoso semana a semana. Se mira la media de cuatro semanas, no el dato suelto — y las cifras de festivos y de vuelta al cole se distorsionan con el ajuste estacional.
Fuente: Department of Labor · miles de peticiones
Macro de segundo nivelUS - (10:00 NY)
ISM manufacturero (septiembre)
Encuesta de actividad industrial. Una sorpresa al alza con pedidos y empleo firmes indicaría más impulso; en línea, continuidad; a la baja, desaceleración. Precios pagados pueden invertir la lectura de tipos aunque el titular se debilite.
Fuente: Institute for Supply Management — calendario de publicaciones https://www.ismworld.org/supply-management-news-and-reports/reports/rob-report-calendar/
Qué significa y a qué afecta
Una encuesta a directores de compras de la industria sobre pedidos, producción, empleo y precios. Por encima de 50 el sector se expande; por debajo, se contrae.
Es de los primeros datos del mes y es una encuesta, no un recuento: llega antes que la actividad real y por eso se usa como anticipo. La industria pesa poco en el PIB estadounidense, pero gira antes que el resto de la economía.
Si sale por encima
Industria más fuerte de lo previsto apoya a los cíclicos y a las materias primas, y refuerza la idea de una economía que aguanta.
Si sale por debajo
Un dato débil, y sobre todo por debajo de 50 varios meses seguidos, alimenta la tesis de desaceleración y suele beneficiar a los bonos.
La trampa: El subíndice de precios pagados suele mover más que el titular, porque es una pista adelantada de inflación. Y el nivel importa menos que la dirección: pasar de 47 a 49 sigue siendo contracción, pero es una mejora.
Fuente: Institute for Supply Management · índice, 50 es el umbral
Macro de segundo nivelUS - (13:30 NY)
Jefferson (Fed): economía y política monetaria
Intervención con turno de preguntas sobre economía y política monetaria. Se vigilará si matiza la valoración de los datos de empleo e inflación publicados durante la semana.
Bancos centralesUS
- (08:30 NY)
Nóminas no agrícolas y tasa de paro (septiembre)
Dato estrella de la semana. Nóminas, desempleo, salarios, horas y revisiones deben leerse juntos. Empleo y salarios por encima de las referencias podrían sostener una lectura más restrictiva; en línea, continuidad; por debajo con paro al alza, mayor preocupación por crecimiento. La primera reacción requiere confirmación.
- Previo
- +162 mil nóminas · 4,1 % desempleo (agosto de 2026)
aún no ha salidoFuente: BLS — calendario de octubre https://www.bls.gov/schedule/2026/10_sched_list.htm · informe de agosto https://www.bls.gov/news.release/empsit.htm
Qué significa y a qué afecta
Cuántos puestos de trabajo se crearon o destruyeron el mes pasado en EE. UU., sin contar el sector agrícola. Sale con la tasa de paro y el salario por hora, y las tres se leen juntas.
Es el dato que más mueve el mercado de todo el mes, porque toca las dos mitades del mandato de la Fed a la vez: empleo e inflación. Un mercado laboral fuerte sostiene el consumo y presiona los salarios; uno que se enfría adelanta bajadas de tipos. Todo lo que se opera hasta la siguiente reunión de la Fed se recalibra con esta cifra.
Si sale por encima
Más empleo del esperado suele leerse como economía fuerte y Fed sin prisa por bajar tipos: el dólar y los rendimientos tienden a subir. Para la bolsa es ambiguo — buena economía, pero dinero más caro durante más tiempo.
Si sale por debajo
Menos empleo adelanta bajadas de tipos, y eso suele empujar los bonos al alza y el dólar a la baja. La bolsa lo celebra… hasta que el dato es tan malo que deja de ser «tipos más bajos» y pasa a ser «recesión».
La trampa: La revisión de los dos meses anteriores sale en el mismo comunicado y a menudo pesa más que el dato del mes. Un titular bueno con una revisión a la baja de cien mil empleos es, en realidad, un dato malo.
Fuente: Bureau of Labor Statistics · miles de empleos
Máximo impactoUS - (10:00 NY)
Pedidos y envíos manufactureros (agosto)
Informe completo de pedidos, envíos e inventarios industriales. Pedidos amplios por encima del previo reforzarían la demanda; en línea dejarían continuidad; por debajo sugerirían menos impulso. Conviene separar transporte y defensa.
Macro de segundo nivelUS
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