Calendario económico

Encuesta manufacturera Empire State (septiembre)

Primera lectura manufacturera regional de septiembre. Por encima del consenso sería compatible con una expansión más firme; en línea apuntaría a moderación desde agosto; por debajo señalaría pérdida de impulso. Conviene separar actividad, pedidos, empleo y precios pagados: un titular más débil con costes altos daría una lectura mixta.

Reapertura del bono del Tesoro de EE. UU. a 20 años

Prueba la demanda por duración antes de la decisión de la Fed. Se vigilan rentabilidad máxima, diferencia frente al mercado previo, bid-to-cover y reparto entre indirectos, directos y dealers. Una recepción débil sería consistente con presión sobre la parte larga; una demanda sólida invalidaría esa lectura inmediata. No es una señal aislada.

Ventas minoristas de EE. UU. (agosto)

Dato estrella del JSON: mide gasto nominal y se publica antes de la decisión de la Fed. Por encima del consenso sería compatible con consumo más resistente; en línea confirmaría un rebote tras julio; por debajo señalaría mayor cautela. Hay que revisar el grupo de control, ventas sin autos y gasolina y revisiones, no solo el titular; precios energéticos altos pueden elevar el valor nominal.

Precios de importación y exportación de EE. UU. (agosto)

Mide los precios de bienes comerciados internacionalmente. Una lectura por encima del previo, especialmente sin petróleo, sería compatible con mayor presión importada; en línea sugeriría estabilidad; por debajo aliviaría esa lectura. Debe separarse el efecto de energía, divisas y bienes no combustibles.

Inventarios y ventas de empresas de EE. UU. (julio)

Completa la lectura de actividad con la relación entre existencias y ventas. Un aumento de inventarios acompañado de ventas firmes sería compatible con reposición; inventarios al alza y ventas débiles apuntarían a acumulación no deseada; una lectura estable mantendría el equilibrio. Se interpreta con revisiones y por sectores.

Decisión de tipos · Reserva Federal

Decisión de tipos · Banco de Inglaterra

Peticiones semanales de subsidio por desempleo

Lectura más rápida sobre despidos. Por encima del previo, si también suben las continuadas, sería compatible con enfriamiento laboral; en línea mantendría la señal de bajas separaciones; por debajo reforzaría esa estabilidad. Las revisiones y la media de cuatro semanas importan más que un único dato.

Inicios de vivienda y permisos de construcción de EE. UU. (agosto)

Mide construcción iniciada y autorizaciones futuras. Por encima del previo en ambos componentes sería compatible con recuperación de oferta; una divergencia dejaría una lectura mixta; por debajo apuntaría a debilidad persistente. La volatilidad de multifamiliar exige mirar vivienda unifamiliar y revisiones.

Encuesta manufacturera de la Fed de Filadelfia (septiembre)

Segunda gran encuesta regional de la semana. Una mejora conjunta de actividad y nuevos pedidos sería compatible con mayor impulso manufacturero; estabilidad dejaría la señal abierta; deterioro señalaría debilidad. Precios pagados y recibidos pueden cambiar la interpretación del titular.

Reapertura del TIPS del Tesoro de EE. UU. a 10 años

Prueba la demanda de protección frente a inflación real. Se vigilan rentabilidad real adjudicada, bid-to-cover y participación indirecta. Una demanda débil sería consistente con presión sobre yields reales; una recepción sólida invalidaría esa lectura inmediata. La comparación con nominales ayuda a separar expectativas de inflación y tipo real.

Producción industrial y utilización de capacidad de EE. UU. (agosto)

Mide producción de manufactura, minería y utilities. Por encima del previo junto con mayor utilización sería compatible con actividad firme; en línea sugeriría continuidad; por debajo señalaría pérdida de impulso. Hay que separar manufactura de energía y atender a las revisiones anunciadas por la Fed.

Vencimiento trimestral · cuádruple hora bruja

Vencen a la vez futuros sobre índices, opciones sobre índices, opciones sobre acciones y futuros sobre acciones. Es el día de más volumen del trimestre y el que más gamma retira del mercado de golpe.